Kongsbergin Q2 2026 tulos on ulkona ja on aika pureksia mitä numeroiden alta löytyy. Liikevaihto kasvoi 31 % ollen MNOK 10,389. Tämä on hieman parempi tulos kuin mitä konsensus odotti. EBITDA oli MNOK 2,05, mikä on vain karvan verran alle konsensuksen. Pintapuolisesti tulos näyttäisi vain ok:lta, mutta hieman syvemmältä peratessa alkaa näyttää paremmalta.
Order backlog on ennätyslukemissa eli tilauksia tulee sisään ns. isosti. Kaiken lisäksi Q2 order backlogiin ei ole kirjattu Kuwaitin NASAMS-tilausta, koska sitä ei ole vielä Q2 aikana finalisoitu. Eli tilauskirjat pullottavat siitäkin huolimatta, että tuo tiedossa oleva tilaus jää Q3 lukuihin. Tiedossa on myös ne merkittävät neuvottelut Kanadan sukellusveneistä sekä Belgian ja Hollannin NASAMSeista, mitkä ovat tulossa myöhemmin tänä vuonna. Tilauskanta näyttää siis erittäin hyvältä kuten myös tulevaisuuden näkymä.
EBITistä sanotaan raportilla, että Zone 5 on tuotannon ylösajovaiheessa Yhdysvalloissa ja se vaikuttaa negatiivisesti marginaaleihin lyhyellä aikavälillä. Discoverystä mainitaan, että se muuttaa uusiin tiloihin kasvun tukemiseksi, mikä myös vaikutti negatiivisesti marginaaleihin lyhyellä aikavälillä. Defence toiminnoistakin kommentoidaan marginaaliin vaikuttavista seikoista. Sen sanotaan johtuvan projektimixin muutoksesta eli on tehty enemmän vähemmän kannattavia toimituksia kuten Norjan lahjoituksia Ukrainalle. Nämä kaikki kuulostavat minusta uskottavilta eivätkä ole mitään meriselityksiä, joilla yritetään piilotella heikkoutta. Näistä syistä huolimatta konsensusennusteesta jäätiin vain hiuksen hienosti. Marginaalin heikkeneminen näyttää johtuvan kovasta kasvusta.
Raportilla mainittiin myös, että Kanada on se kuudes maa, mikä valitsi JSM-ohjukset hävittäjilleen.
Minun on vaikeaa nähdä, että raportti otettaisiin pörssissä vastaan negatiivisesti, mutta joskus voi Mr. Markkina yllättää ikävästi.
PÄIVITYS
Niinhän siinä kävi, että markkinoilla ei sitten tykätty marginaalien jäämisestä ennusteesta. Minusta tämä on lyhytnäköistä, kun kasvu on valtavaa ja tulevaisuuden näkymät positiiviset. Todennäköisesti ostan hieman lisää, mutta makustelen vielä, että onko minulla nyt jotain oleellista jäänyt tästä arvioimatta. Tuntuu tällä hetkellä tankkauspaikalta.
Ei kommentteja:
Lähetä kommentti