Det ble ingen torsk, det ble vekst!

Kongsberg julkaisi keskiviikkona Q1 2026 osavuosikatsauksen ja luin sen tuolloin heti tuoreeltaan aamutuimaan. Työkiireiden vuoksi en kuitenkaan päässyt sitä heti analysoimaan sen tarkemmin. Liikevaihto kasvoi mukavat 26 %, mikä oli hieman konsensusta parempi. Liikevoitto kasvoi selvästi, EBIT oli 16,6 %. Parasta raportissa oli mielestäni todella reipas kasvu tilauksissa eli ne yli tuplaantuivat. Markkinoilla otettiin raportti myös positiivisesti vastaan maltillisella, mutta selvällä kurssinousulla.

Pureksitaan hieman mikä erityisesti oli mielenkiintoista. Olen kirjoittanut aiemmin interceptor drooneista ja kuinka Suomenkin päättäjät saisivat herätä asiassa. Kongsberg kertoo raportissaan:

In January, KONGSBERG signed a contract with Poland for the delivery of an anti-drone system worth NOK 16 billion. This system is based on our remote weapon stations and is highly relevant to the global threat landscape we are experiencing. In particular, we see the need for such solutions in the ongoing conflicts in Ukraine and the Middle East

Tämä on merkittävän kokoinen tilaus tällä kvartaalilla ja järjestelmä sisältää myös interceptor droonien käyttöä niin sanottuna efektorina eli sinä osana järjestelmää, mikä neutraloi kohteen. Kongsberg näkee tällaisille anti-drone järjestelmille tarvetta Ukrainassa ja Lähi-Idässä. Kirjoittelin aiemmin, että Kongsbergin ohjusten kysyntä voi kasvaa, mutta yhtä hyvin se voi tarkoittaa muidenkin efektorien lisätarvetta kuten näiden interceptor droonien. Minulle henkilökohtaisesti sijoittajana olisi parasta, jos interceptor droonien käyttö efektoreina kasvaisi, koska tämä osa-alue on vahvasti kytköksissä Kongsbergin lisäksi Exosensiin, mitkä ovat minun kaksi suurinta yksittäistä osakepositiota. 

Tällä kvartaalilla ei kuitenkaan vielä näkynyt merkittävää ohjusten kysynnän kasvua, sillä erikseen mainittiin vain Japanin JSM toimituksista ja Latvian NSM CDS:stä.

A key milestone in the quarter was the first delivery of JSM missiles to Japan, which became the missile’s first export customer back in 2019. The handover ceremony took place at Gardermoen in March and marks an important step in the rollout of JSM. In March, we were also pleased to welcome Latvia as a new nation that will use our coastal defence system, NSM CDS. This once again confirms the system’s strong position among allied nations.

Kongsberg toteaa kuitenkin, että Latvian NSM CDS osoittaa kyseisen järjestelmän vahvan aseman NATO-maiden keskuudessa. Aiemmin olen kirjoittanut aiheesta, että Intiaa voisi kiinnostaa kyseinen järjestelmä ottaen huomioon, että he ovat iso alueellinen mahti, mutta se on teoreettisempaa pidemmän aikavälin spekulointia, koska tällä hetkellä tälle on vain länsimaalaisia asiakkaita.

Markkinanäkymistä Kongerberg toteaa seuraavaa:

KONGSBERG has established strong market positions, a substantial order backlog, and a solid financial position. This provides a strong foundation for continued solid growth in 2026. 

Raportti vahvistaa sen, että Kongsbergin kyydissä on mukava olla. En näe mitään syytä keventää omistustani vaan olen luottavainen, että yritys voi hyvin ja on oikealla tiellä. Exosens aiheisissa kirjoituksissani on ollut tapana hieman tunnelmia sanoittaa rakkauden kielellä eli ranskaksi. Miksi sitten ei Kongsberg aiheisissa norjaksi? Norja on hieno maa ja Kongsberg on hieno yhtiö. Norjalaiset lausuvat aina lauseen viimeisen sanan pari oktaavia korkeammalta. Muistetaan tämä otsikkoa lukiessa :)

Loppuun vielä kunniamaininta Harvialle erinomaisesta tuloksesta. Sauna lämpiää kivasti myös amerikkalaisilla.